Что такое синдицированный кредит?

Понятие синдицированного кредита

Данный вид представлен кредитом, который предлагается не одним банком, а несколькими учреждениями. Он применяется в ситуациях, когда заемщику требуется действительно существенная сумма денег, которая не может быть выдана одной организацией. Обычно требуемая сумма больше 10 млн. долларов.

Ответственность по такому займу распределяется между банками, причем никакая из организаций не обладает какими-либо преимуществами. Выплаты делятся между организациями. Для оформления такого займа заемщик должен соответствовать многочисленным условиям.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов с долгами, но каждый случай носит уникальный характер.Если вы хотите узнать,

Оформляется кредит двумя способами:

  • заемщик самостоятельно определяет, кто будет участвовать в синдикате, поэтому он ведет переговоры с банками, а также формирует договор и обсуждает условия сотрудничества;
  • компания сотрудничает с ведущим банком, выступающим организатором, причем этот вариант считается оптимальным для потенциальных заемщиков, так как снижаются траты времени и усилий на этот процесс.

Применяется синдицированный кредит при необходимости получения платежеспособным и крупным заемщиком большого количества средств для бизнеса. К плюсам такого кредита относится возможность погасить его заранее, а при этом к заемщику не применяются какие-либо штрафы.

Особенности

Синдицированный кредит обладает многими необычными особенностями:

  • обычно представлен международным займом;
  • объединяются ресурсы сразу нескольких банковских организаций, что позволяет предоставить одному заемщику крупную сумму в кредит;
  • сформированный из банков консорциум самостоятельно занимается подготовкой нужных документов в соответствии с имеющимися требованиями, рисками, условиями и иными факторами, что упрощает процесс оформления займа и получения денег;
  • не ограничивается размер кредита ресурсами одной кредитной организации;
  • график предоставления денег учитывает условия работы заемщика;
  • валюта займа может изменяться по желанию заемщика, если выбирается мультивалютная сделка.

Банки, входящие в консорциум, выполняют сразу несколько функций, поэтому выступают администраторами и организаторами. К неоспоримому преимуществу такого займа относится снижение риска банков.

Плюсы и минусы

Синдицированные займы обладают значимыми преимуществами:

  • отсутствует необходимость уплачивать многочисленные дополнительные платежи, поэтому не надо нести расходы, связанные с оплатой комиссий или налогов;
  • фирма может получить действительно крупную сумму для реализации важнейших проектов;
  • все условия кредитования обсуждаются всеми сторонами сделки, что позволяет фирме-заемщику рассчитывать на действительно выгодные условия;
  • имеется возможность для досрочного погашения кредита, если в этом есть необходимость, а также допускается оформление пролонгации;
  • заемщик самостоятельно определяется с тем, какие именно банки будут входить в синдикат, что позволит получить займ на действительно выгодных условиях;
  • обычно выдаются займы на короткий промежуток времени, не превышающий трех лет;
  • подготавливается для оформления кредита стандартная документация, поэтому не придется сталкиваться с какими-либо сложными документами;
  • к отчетности предъявляются не слишком формальные и строгие требования.

Даже при наличии таких плюсов существуют недостатки синдицированного кредита. Они заключаются в том, что по этому направлению в России существует лишь небольшое количество специалистов, к которым можно обратиться за помощью.

Что такое синдицированные кредиты, смотрите в этом видео:

Сделки обычно осуществляются на основании английского права, что создает определенные сложности для российских компаний. Спрос со стороны отечественных банков считается низким.

Дальнейшее развитие механизма синдицированного кредитования

Одним из приоритетных направлений, предусмотренных Правительством РФ в Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 г. , является дальнейшее развитие механизма синдицированного кредитования.

Заявление Правительства РФ N 1472п-П13, Банка России N 01-001/1280 от 05.04.2011 “О Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года” // Вестник Банка России. 2011. N 21.

Для увеличения объема национального рынка синдицированного кредитования, на наш взгляд, необходима реализация комплекса мер.

Выработка общих подходов и правил организации синдицированного кредитования. Этому может способствовать проведение различных конференций, семинаров при поддержке Ассоциации российских банков (АРБ), Ассоциации региональных банков России (Ассоциации “Россия”) и других некоммерческих организаций, где участники получили бы возможность поделиться опытом организации консорциального финансирования, обсудить наиболее острые вопросы. На основе материалов таких конференций, статистической информации об уже выданных синдицированных кредитах необходимо проводить обобщение банковской практики, разработку методических материалов и рекомендаций по синдицированному кредитованию. Изучение международного опыта. Ведущее место на международном рынке синдицированного кредитования занимает Международная ассоциация участников кредитного рынка (Loan Market Association, LMA). Эта организация разрабатывает аналитические материалы о ситуации на рынке, его тенденциях, готовит списки действующих кредитов и их описание, собирает и распространяет между своими участниками информацию о заключенных синдицированных сделках, процентных ставках по кредитам. Ассоциация также предоставляет стандартный перечень документов для организации синдицированного кредита. Большинство таких сделок заключаются в соответствии с нормами английского права, что вызывает некоторые сложности вследствие недостатка в нашей стране квалифицированных специалистов, которые могут участвовать в подготовке документации

Поэтому на сегодняшнем этапе для российского банковского сообщества важно с помощью уже имеющихся документов LMA, консультаций с ее представителями сформировать понятийный аппарат, ввести в употребление основные термины и понятия, которые отсутствуют в законодательстве нашей страны. Совершенствование нормативно-правовой базы

Необходимо разработать нормы права, которые бы регулировали порядок организации синдицированных кредитов, права и обязанности кредиторов и заемщика, а также закрепляли формы документов

В итоге появится возможность заключать сделки в соответствии с требованиями российского права, что значительно упростит процесс их оформления и повысит доступность кредита для реализации крупных федеральных и региональных программ.

Выводы. Таким образом, активное развитие синдицированного кредитования способно оказать благоприятное воздействие на российскую банковскую систему в целом.

Синдицированное кредитование позволяет привлекать значительные объемы финансовых ресурсов, обеспечивающих эффективное решение задач экономического роста и капитализации всей банковской системы России. Формирование внутреннего национального рынка синдицированного кредитования существенно повышает финансовые возможности банков, особенно в регионах.

Все это в итоге приводит к снижению рисков банковской деятельности в стране, формированию вторичного рынка путем продажи банками своих долей в синдицированных кредитах по договорам цессии или уступки прав требования.

Л.А.Попкова

Банковский эксперт

Досрочное погашение кредита.

Клиент может досрочно погасить свой кредит как полностью, так и частично. Никаких препятствий в этом желании банк чинить не имеет права, как и выставлять дополнительных комиссий. Клиент просто должен уведомить банк о желании досрочного погашения за 30 дней до внесения средств на кредитный счет.

Иногда и сам банк может потребовать досрочного погашения. Делается это в следующих случаях:

  • неисполнение заемщиком своих обязательств по договору;
  • использование кредита не по указанному в договоре назначению;
  • снижение стоимости залога вследствие тех или иных причин.

Список подобных условий должен быть четким и исчерпывающим и также указываться в договоре.

Кредиторы

Участие кредиторов в синдицированном кредитном договоре не сводится к предоставлению денежных средств. На протяжении срока действия кредитного договора именно кредиторы принимают решение по всем основным вопросам, касающимся судьбы заемного обязательства, в том числе внесения изменений в кредитный договор, досрочного истребования кредитов, обращения взыскания на предоставленное обеспечение.

В синдицированном кредитном договоре на стороне кредитора всегда участвуют несколько лиц, и, как отмечалось выше, подобные договорные отношения требуют создания механизма, позволяющего кредиторам координировать свои действия. Предусматривается, что все наиболее важные решения, касающиеся финансовых условий кредитования (например, условий о ставке процента, сроках погашения, уступке прав из кредитного договора), должны быть единогласно одобрены всеми кредиторами. Остальные вопросы считаются техническими и поэтому решаются квалифицированным большинством голосов всех кредиторов. Такое решение становится обязательным для всех кредиторов, даже в том случае, если кто-то из кредиторов проголосовал против. Синдицированный кредитный договор также не предусматривает права для несогласного кредитора требовать погашения или принудительного выкупа своей доли участия в кредите (разумеется, кредитор по общему правилу может самостоятельно уступить свою долю участия третьему лицу).

Данный подход, с одной стороны, гарантирует право вето для любого кредитора по основным коммерческим условиям, с другой — не позволяет кредитору, имеющему незначительное участие в кредите, недобросовестно использовать свое право вето, блокируя менее важные решения, одобренные большинством.

С учетом изложенных выше обстоятельств заемщику важно проанализировать те положения кредитного договора, в которых зафиксированы принципы определения квалифицированного большинства, и рассмотреть необходимость внесения в договор тех механизмов, которые могут обеспечить более эффективную работу кредиторов. Одним из таких механизмов является принцип «промедли и потеряй» (snooze and loose), который предусматривает право агента не учитывать голоса кредитора в случае, когда от кредитора не получен ответ в течение оговоренного в кредитном договоре периода времени

Другим принципиально важным моментом является контроль за составом синдиката, который устанавливается положениями кредитного договора, регулирующими вопросы уступки прав. Заемщику следует внимательно изучить соответствующие положения, которые, как правило, изначально предусматривают неограниченное право банков уступать свои права третьим лицам, с тем чтобы ввести в договор ограничения, позволяющие избежать появления в синдикате недружественных заемщику лиц

Ввиду особой важности для банков возможности уступать свои права по кредитному договору третьим лицам с минимальными ограничениями заемщику предпочтительнее озвучить свою позицию в отношении желаемых ограничений уже на стадии согласования предварительных условий сделки

Виды синдицированных сделок

В зависимости от условий выдачи средств заемщику, есть три вида синдицированных сделок:

  • подписанная сделка, при которой ведущий банк или андеррайтер гарантирует заимодателю полную сумму платежа. Если организатор не может полностью подписаться на кредит, он покрывает разницу между запрашиваемой и возможной суммой. Неподписанную часть займа организатор может продать инвесторам;
  • клубная сделка — относительно небольшая ссуда, выданная закрытой группой кредиторов (клубом). Ведущий банк и другие члены синдиката распределяют равные части сборов, полученные от погашения долга;
  • сделка с наибольшей эффективностью — ведущий банк обязуется выдать меньшую сумму кредита, чем запрашивает заемщик. Заемщик может согласиться на это условие или отказаться от платежа.

Кредиторами в синдицированной сделке обычно становятся банки, однако также могут присоединяться институциональные инвесторы (паевые фонды, страховые компании, хедж-фонды и пр.). Данный вид займа увеличивает конкурентоспособность финансовых учреждений.

Договор о синдицированном кредите

Сторонами договора являются кредиторы и заемщик. Причем заемщик – исключительно юридическое лицо или индивидуальный предприниматель. Круг кредиторов закон тоже ограничивает:

  • кредитная организация
  • гос.корпорация развития России “ВЭБ.РФ”
  • иностранные банки, международные финансовые организации
  • иностранные юридические лица, если они по праву страны, в которой действуют (регистрация по месту нахождения), имеют право заключать кредитные договоры
  • негосударственные пенсионные фонды, управляющие компании инвестиционного фонда
  • другие российские юридические лица в случаях, установленных федеральным законом.

Условия синдицированного кредита отличаются от существенных условий кредитного договора. Все потому, что это уровень предпринимательской деятельности.

Договор всегда составляется в письменной форме. Стороны прописывают денежную сумму, которую участники синдиката передадут в собственность заемщика. И срок возврата указанной суммы. Деньги могут предоставляться единовременно либо с определенной периодичностью. Договор содержит срок и размер предоставления средств каждым кредитором.

В договоре всегда есть кредитный управляющий. Это кредитор из состава синдиката, который ведет дела всех кредиторов. На его счет заемщик возвращает денежные средства, оплачивает проценты (если иное не указано в договоре), а управляющий ведет учет и распределяет их между участниками синдиката.

Закон регулирует не только сам синдицированный кредит, но и взаимоотношения между кредиторами (ст.4-9).

Разновидности синдицированного кредитования

Существуют такие виды данного кредитования:

  • совместное;
  • индивидуальное;
  • без регламентированных долевых условий.

Ознакомимся с каждым из них более детально.

Совместное кредитование

В таком случае в каждом из подписанных экземпляров контракта указываются следующие моменты:

  • срок кредитования и процент по каждому выданному кредиту одинаковые;
  • все дальнейшие операции будут проводиться через посредника, именуемого банком-агентом;
  • этот банк будет представлять кредитные организации и действовать от их имени в соответствии с составленным между ними договором;
  • в обязанности каждого кредитора входит предоставление оговоренной суммы в те сроки, которые указаны в контракте;
  • у каждого кредитора могут быть свои требования к получателю.

Схема движения денежных потоков в процессе синдицированного финансирования

Индивидуальное синдицированное кредитование

Здесь первоначальным кредитором выступает один банк. Вскоре он передает свое право требовать от получателя выплаты долга третьей стороне (сторонам). При индивидуальной технологии все стороны должны придерживаться несколько иных условий:

  • в случае неплатежеспособности получателя все дальнейшие действия банков, являющихся участниками синдиката, соответствуют подписанному контракту и отношениям между ними и банком-инициатором;
  • доля каждой кредитной организации в данном синдикате определяется не только договором, но и банком, инициировавшем выдачу первичного кредита.

Синдицированное кредитование в России

Кредит без регламентированных долевых условий

В случае такого кредита первоначальный кредитор выдает получателю средства на условиях, которые указаны в контракте. Параллельно с этим банк подписывает соглашение с другими банками, формируя тем самым синдикат. В договоре между банками должны указываться следующие моменты:

  • вторичные кредиторы должны предоставлять первичному банку оговоренную сумму не позднее дня, указанного в контракте при подписании последнего;
  • вторичные организации вправе требовать от банка выплат по кредиту не ранее времени, указанного в контракте синдицированного кредитования.

Проще говоря, в таком случае банк-инициатор также является своего рода посредником между получателем и третьими сторонами.

Обратите внимание! Если инициатор выплачивает оговоренные суммы ранее требуемого срока, то подобного рода сделка уже не считается кредитованием без регламентированных условий

Необеспеченное кредитование

Еще одна разновидность сделки, условно выделенная в отдельную категорию. Здесь все риски, связанные с выплатами, зависят исключительно от получателя, вследствие чего такие ссуды выдаются только компаниям, соответствующим государственным требованиям надежности и имеющими высокий кредитный рейтинг (обязательно международный).

Синдицированное кредитование в России

Такое понятие, как синдицированный кредит, понятно, наверное, не каждому, однако, в таком сложном определении кроется вполне простой смысл. Просто в нашей стране нечасто приходится сталкиваться с данным способом кредитования, причина тому именно в том, что большинство коммерческих банков действительно готовы финансировать крупные проекты своих проверенных клиентов, но в большинстве своем их стоимость вполне приемлема для одной кредитной организации.

Развито ли синдицированное кредитование в нашей стране? Вероятнее всего, нет. Хотя можно привести реальный пример данного способа финансирование. В 2011 году финансовая группа ВТБ вынуждена была вступить в такую сделку, причем ее контрагентами выступали не только российские, но и зарубежные банки. Всего в качестве кредиторов выступили 30 коммерческих банков из 15 стран, а общая сумма кредита была более 3 млрд долларов США. Срок кредитования был равен 3 года и три дня, по истечении его банк был обязан вернуть всю сумму долга с учетом процентов единовременно.

Это наиболее яркий, хоть и не единственный пример синдицированного кредитования в России. Кстати, годом позже в подобную сделку вступил Сбербанк России, правда, там сумма займа была в два раза меньше, но в проекте приняли участие как отечественные банковские группы, так и зарубежные партнеры.

С другой стороны, синдицированный кредит — сделка довольно сложная в организации и хлопотная. В первую очередь, сложность состоит в высоком риске, ведь потенциальному заемщику нужно получить в перспективе крупную сумму денежных средств, а выдача займов для любого банка является рискованным мероприятием. Кроме всего прочего, перед потенциальным клиентом стоит две задачи — найти банк, способный взять на себя роль организатора и предоставить в качестве обеспечения залог. Именно такие сделки возможны при выполнении двух условий: положительная финансовая репутация и возможность обеспечить кредит.

Кстати, в свою очередь, синдицированные кредиты можно разделить на два типа:

  1. Обеспеченные, то есть, в качестве обеспечения по займу выступают какие-либо активы заемщика, например, имущество, банковские счета. Кроме всего прочего, в качестве обеспечения может выступать поручительство или имущество третьих лиц.
  2. Необеспеченные, то есть, без залога и поручительства, правда, это скорее исключение из правил, такие кредиты доступны только мировым компаниям с высоким рейтингом кредитоспособности.

Так, синдицированный кредит представляет собой кредит, выданный группой банков. Но ведь сложность вопроса кредитования заключается в том, что каждая кредитно-финансовая организация ведет свою политику и имеет ряд требований к своим клиентам, причем как к физическим, так и к юридическим лицам. Соответственно, при организации группы банков, основной организатор обязан учитывать политику каждого участника данной сделки.

Преимущество и недостатки

Любая сделка, особенно имеющая целую группу участников, имеет свои преимущества и недостатки. Для начала выделим положительные стороны, а к ним можно отнести:

  • заемщик имеет возможность снизить расходы на организацию процесса оформления займа за счет того, что у него отсутствует необходимость в уплате сразу нескольких платежей, в частности, комиссий, налогов и прочих сборов;
  • синдицированный кредит имеет одно существенное преимущество — высокий шанс на получение крупного займа, если один банк не решится на выдачу крупной суммы займа, то участники одной группы по отдельности несут малые риски;
  • в связи с тем, что риски каждого кредитора в отдельности незначительны получить деньги можно на более лояльных условиях;

Из недостатков можно выделить только сложность в оформлении документации. На самом деле на оформление данного займа может уйти довольно много времени. Ведь заемщик должен найти сразу несколько кредиторов. В среднем на получение денежных средств может уйти от 2 до 18 месяцев, в зависимости от количества участников, суммы займа и прочих особенностей сделки.

Итак, что такое синдицированный кредит? На самом деле такое сложное понятие имеет довольно простое определение, когда один займ выдает не один банк, а сразу несколько. Правда, на практике такая сделка имеет свои особенности и нюансы, а также сложности в оформлении. Сам по себе кредит пользуется спросом, однако довольно редко. В нашей стране он вовсе не развит, ведь даже статья в федеральном законе о синдицированном кредитовании появилась лишь в декабре 2017 года, до того момента сделки фактически законом не регулировались.

Ограничение хозяйственной деятельности заемщика

Как правило, синдицированный кредитный договор налагает существенные ограничения на коммерческую деятельность заемщика (например, ограничения на распоряжение имуществом, предоставление имущества в обеспечение, привлечение дополнительного финансирования, распределение дивидендов), которые необходимы для того, чтобы обеспечить корректность изначальной оценки рисков кредитоспособности заемщика. Природа таких ограничений — необходимость минимизации рисков, связанных с ухудшением кредитного рейтинга заемщика, вызванного неоправданными экономическими решениями. Перед получением кредита каждый заемщик представляет банкам свою бизнес-модель, и при оценке стоимости кредита банки исходят из того, что заемщик будет придерживаться данной бизнес-модели в течение всего срока действия кредитного договора.

Ограничения на коммерческую деятельность заемщика содержатся в целом ряде разделов синдицированного кредитного договора, и именно их согласование, как правило, занимает основную часть времени в процессе структурирования сделки синдицированного финансирования. Поэтому представляется целесообразным обозначить те ключевые принципы, учитывая которые стороны смогут более эффективно организовать процесс согласования сделки.

Во-первых, следует четко определить те компании группы заемщика, на которые будут распространяться коммерческие ограничения, предусмотренные в кредитном договоре. Для кредиторов, как правило, является неприемлемым подход, при котором ограничения будут касаться лишь самого заемщика, так как возникает риск структурной субординации — коммерчески неоправданные решения могут приниматься на уровне дочерних компаний заемщика. С другой стороны, распространение всех ограничений на все компании группы заемщика, если таковых насчитывается несколько десятков, может быть неприемлемо для заемщика.

Разумным компромиссом в такой ситуации являются выделение ключевых компаний, финансовое состояние которых является критичным для кредиторов при их оценке кредитного риска заемщика, и распространение ограничений только на такие компании.

Вторым принципом, повышающим эффективность согласования ограничений на коммерческую деятельность заемщика, является избежание их дублирования в различных разделах кредитного договора. Иногда аналогичные ограничения закрепляются в кредитном договоре и как повторяющееся заверение заемщика (т.е. заверение, корректность которого заемщик обязан обеспечивать на протяжении всего срока действия кредитного договора), и как постоянно действующее обязательство заемщика (например, заверение об отсутствии налоговых споров и обязательство не допускать их возникновения). Нередко формулировки соответствующих положений бывают несколько различны. Очевидно, что такой подход создает правовую неопределенность для всех сторон и в конечном итоге не соответствует их интересам, лишь затрудняя согласование сделки.

Наконец, не стоит забывать, что, хотя на первый взгляд позиции кредиторов и заемщика в отношении согласования ограничений на коммерческую деятельность заемщика противоположны, ни одна из сторон не заинтересована в закреплении таких ограничений, которые парализуют деятельность заемщика или которые коммерчески неразумно исполнять. Такой подход, характеризующийся излишней заботой об интересах кредиторов, на практике приводит к обратному эффекту, порождая необходимость внесения изменений в кредитный договор или фактического его неисполнения.

Выводы. Общий анализ принципов синдицированного кредитного договора показывает, что логика его построения очень четко отражает ту роль, которую играют банки в современной финансовой системе, — роль посредника между рынком капитала и заемщиком. Стандартный синдицированный договор по форме LMA базируется на том, что кредитор берет на себя исключительно дополнительный риск кредитоспособности заемщика. Это позволяет кредитору предложить заемщику максимально выгодные условия финансирования. Таким образом, попытки заемщика переложить на кредиторов иные риски по сделке, например, в рамках согласования принципов определения стоимости кредита или ограничений, налагаемых на коммерческую деятельность заемщика, неизбежно повлекут необходимость отражения возникающих дополнительных рисков в процентной ставке. Понимание этого позволит сторонам более разумно и конструктивно подходить к согласованию положений кредитного договора и тем самым минимизировать свои временные и финансовые издержки на оформление сделок по синдицированному финансированию.

А.Л.Заливако

Юрист

международная юридическая фирма

«Герберт Смит СНГ ЛЛП»

Основные особенности

  • Объём. В результате синдицирования заёмщик получает весьма крупные суммы (от 10 млн до миллиардов долл. США), которые банки обычно не дают в кредит единовременно одному заёмщику.
  • Условия. Все условия кредита, в том числе права и обязанности кредиторов и заёмщика, изложены в единой многостраничной документации по английскому праву, подписываемой всеми сторонами.
  • Срок. Как правило, сроки синдицированных кредитов составляют от 6 месяцев до 3 лет, иногда достигая 10 — 15 лет (для проектного финансирования).
  • Время подготовки. Как правило, срок структурирования сделки и подготовки документации составляет 1,5 — 2 месяца для участников рынка и около 3 месяцев для новых участников.
  • Особые условия. Синдицированные кредиты, в отличие от стандартных банковских кредитов, предполагают наличие специальных финансовых и других ковенантов (обязательств), нарушение которых может повлечь за собой требование кредиторов о досрочном погашении кредита.

Как передать имущество по договору ссуды

В договоре указывают, как и в каком виде ссудополучатель должен получить имущество. При этом ссудодатель по умолчанию обязан предоставить и все относящиеся к этой вещи документы: например, паспорт, инструкцию и т. п. Правда, в договоре можно написать, что предмет ссуды передают без этих документов. Но если использовать вещь без таких документов нельзя, то ссудополучатель может расторгнуть договор.

Например, производитель дал пекарне в безвозмездное пользование печь с программным управлением, а инструкции к ней не приложил. Получается, что использовать оборудование пекарня не могла. В таком случае можно не только расторгнуть договор, но и потребовать с завода возместить реальный ущерб — например, если в работе печи без инструкции не разобрались, она из-за этого взорвалась и случился пожар.

Поделитесь в социальных сетях:vKontakteFacebookTwitter
Напишите комментарий